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联讯证券:专项债新政最乐观情形下可撬动7300亿债务性资金

作者:匿名 人气:1709 时间:2019-10-09 09:56:34
摘要:从增量资金的入场节奏看,成交量放大、增量资金的入场往往在中段,并非对应着行情结束;新华社照片,太原,2018年4月5日其测算逻辑为:专项债投向以棚改、土地储备为主,和基建相关的较少,2018年新增专项

从增量资金的入场节奏看,成交量放大、增量资金的入场往往在中段,并非对应着行情结束;

新华社照片,太原,2018年4月5日

其测算逻辑为:专项债投向以棚改、土地储备为主,和基建相关的较少,2018年新增专项债中投向收费公路和轨道交通的占比只有7.1%。假定稳增长压力下,今年投向基建相关领域的比例提高至10%,剔除掉已发行的新增收费公路、轨道交通专项债332亿,还剩余1818亿元。目前铁路、公路、城市轨道交通等项目的最低资本金比例为20%,按此比例计算,可以撬动债务性资金7272亿元,占2018年全口径基建投资的4.1%。

1月24日,乌克兰首都基辅奥博隆区法院以“叛国罪”等罪名缺席判处前总统亚努科维奇13年监禁。据乌通社报道,检方指控亚努科维奇犯有“叛国罪”和“协助俄方发动对乌侵略战争罪”并造成人员伤亡,主要证据是亚努科维奇2014年3月1日曾致函俄罗斯总统普京请求利用俄罗斯军队和警察部队帮助乌克兰恢复“和平”和“秩序”。法官表示,亚努科维奇的做法为俄罗斯吞并克里米亚和乌克兰东部冲突打开大门。

用于支持农业部门实施区域生态循环农业项目的资金为0.3亿元,百色市田东县思林镇区域生态循环扶持项目和玉林市容县石寨镇区域生态循环扶持项目分获1500万元补助资金。

6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅联合对外发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》(下称《通知》)

马晓光

据该团队测算,最乐观情形下,可以撬动债务性资金约7300亿元。

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《通知》最受市场关注的要点之一是“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”。此举将缓解部分地区在推进地方基建项目时,资本金不足带来的困境。

第二,涉及领域主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略实施的地方高速公路、供电、供气项目;

“浩”“欣”“轩”

(外代二线)柬埔寨的渔民

第一,应当是专项债券支持、符合党中央国务院重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目;

对此,联讯证券固收研究团队发布点评称,《通知》出台的背景是:2018年三季度开始的基建补短板效果并不显著,全口径基建投资增速只从2018年9月份的低点0.3%,微弱反弹至今年前4个月的3.0%。资金问题是制约基建的最主要原因,此次《通知》的重点,也是最受关注的,就是允许部分项目可以使用专项债作为资本金。

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第三,评估项目收益除偿还专项债券本息后,其他经营性专项收入具备向金融机构市场化融资条件的项目。

具体而言,允许将部分专项债券资金作为一定比例的项目资本金,则应当同时具备三项条件:

不过,《通知》同时要求“从严设定政策条件,严禁利用专项债券作为重大项目资本金政策层层放大杠杆”,并对专项债资金作为资本金做出颇为严格的要求。

报道称,这项议案的通过正值特鲁多政府寻求与世界第二大经济体开启正式贸易谈判之际,自由党政府在参议院的代表彼得·哈德以及政府联络人格兰特·米切尔都投票支持这项议案,该议案以43票支持、29票反对、6票弃权获得通过。

计算高估了资本金放松对基建投资的实际拉动作用。一是专项债用作资本金,某种程度上只是替代了其它资金。二是能够使用专项债作为资本金的项目需满足要求,上述计算假定所有使用专项债的项目都满足要求。

单位:湖南长沙市地税局

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